Среди ценных бумаг в настоящее время самой распространенной является акция. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждение), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, а также для мобилизации денежных средств. при увеличении существующего уставного капитала.

Поэтому акцию считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

Акции обладают следующими свойствами:

  • акция - это титул собственности, т.е. держатель акций, является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
  • она не имеет срока существования, т.е. права держателя акций сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
  • для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
  • для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций несвязанно с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;
  • акции могут расщепляться и консолидироваться. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для уменьшения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала. Акции выпускаются в соответствии
  • с Законом РФ ’’ОБ акционерных обществах’’  1995 года. Согласно данному акту, при учреждении акционерного общества все акции должны быть распределены только  между учредителями независимо от того, имеет место закрытое или открытое акционерное общество. Дополнительный выпуск акций возможен в случае, когда все  раннее  выпущенным акционерным обществом акций полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта.

Акции - это формальный документ, поэтому согласно операцию ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

  • фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
  • наименование ценной бумаги - ’’акция’’;
  • ее порядковый номер;
  • дату выпуска;
  • вид акции (простая или привилегированная);
  • номинальную стоимость;
  • имя держателя;
  • размер уставного фонда на день выпуска акций;
  • количества выпускаемых акций;
  • срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;
  • подпись председателя правления акционерного общества;
  • место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акции возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство  о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру). В некоторых нормативах сертификат акций относят к ценным бумагам, хотя это утверждение довольно спорно и может услужить обращение ценных бумаг, привести к одновременному обращению, как акций, так и их сертификатов.

В Законе ’’О рынке ценных бумаг’’ акции дается следующее определение: ’’Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации’’.

Держателей (акций) можно разделить на:

  • физических (частных, индивидуальных);
  • коллективных (институциональных);
  • корпоративных.

Если 60-70-е годы основную долю инвесторов за рубежом составляли частные инвесторы, то к 90-м годам их доля существенно сократилась. Объясняется это тем, что частный инвестор, обладая небольшим пакетом  акций, не может существенно повлиять на политику компании, поэтому свое несогласие с положением дел в акционерном обществе он выражает тем, что продает свои акции. Институциональный инвестор, напротив, может играть активную роль в управлении акционерным обществом, так как может обладать крупным пакетом акций21. В    зарубежной    практике наиболее влиятельными коллективными     инвесторами     считают    страховые    компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).

В России пока трудно определить (из-за отсутствия статистических данных) преобладающую группу инвесторов. Можно предположить, что пока основная масса-это индивидуальные инвесторы, получившие акции при приватизации государственных предприятий.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

  • Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам  их капиталы, вложенные в покупку акций. Покупка акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат держателями  акций. Хотя законом предусматриваются  случаи, когда акционеры голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.
  • Выплата дивидендов не гарантируется.
  • Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

  • Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принять участие в управлении.
  • Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов.
  • Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций, особенно в России в настоящее время.
  • Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т.д.)
  • Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
  • Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Виды акций.

Различают следующие виды акций:

I. В зависимости от порядка владения (способа легитимации):

  • На предъявителя, они имеют бессрочный характер. Закон ’’ О рынке ценных бумаг’’ разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
  • Именные. Согласно Федеральному закону ’’ОБ акционерных обществах’’ все акции общества являются  именным. Это предполагает, что владелец акций должен быть внесен в реестр  акционерного общества. Субъектом права на именные акции установлено лицо, названное в акции. Данный вид акции является в настоящее время преобладающим, что вызвано объективными причинами: отсутствием развитой депозитарной  сети, наличием большого количества закрытых акционерных обществ. Именные акции  можно продать с согласия акционеров, внеся соответствующие изменения в реестр. В ряде стран, например, в Швейцарии, именные акции применяются с целью контроля за тем, чтобы слишком большое количество акций не оказалось в руках иностранцев. Выделят винкулированные именные акции, которые могут быть переданы третьему лицу лишь с разрешения выпустившего их акционерного общества.

II. В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции:

Акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцам без согласия других акционеров этого общества. Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

  • Акции закрытых акционерных обществ. При их реализации необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней. Они могут выпускать только в форме закрытой подписки и не могут   быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Акции акционерного общества можно разделить на:

  • Размещенные - это уже приобретенные акционерами акции.
  • Объявленные - это такие акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

III. В зависимости от объема прав:

  • Привилегированные (не голосующие). Они гарантируют получение дохода в фиксированном размере, даже если на эти цели (при отсутствии прибыли) используются средства фондов специального назначения, резервного фонда. В то же время владелец привилегированных акций не имеет права принимать участие в управлении предприятием. Согласно Гражданскому кодексу и Федеральному закону ’’ Об акционерных обществах’, номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
  • Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размеры дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости  привилегированных акций. Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем, собрании акционеров, с правом голоса при решении вопросов:
  • о реорганизации и ликвидации общества:
  • о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов22.

Законом ’’Об акционерных обществах’’ предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается.

Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается.  То в следующем календарном периоде размер дивиденда по привилегированной кумулятивной акции составят 28 %.

Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Кроме того, владелец привилегированной кумулятивной акции получает право голоса на тот период,  в  течение  которого  он   не   получает дивиденд и теряет это право с момента выплаты всех накопленных акций дивидендов в полном размере. При выпуске  конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций, в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.

3. Простые, или основные (голосующие). Обладает правом голоса, т.е. участие в принятии решения об управлении предприятием, но не дают гарантий на получение постоянного дохода.